2022年底以来,随着防疫政策优化、金融托底地产、海外加息节奏放缓,市场的悲观预期逐步缓解。张忆东称,从中微观的视角来看,随着“稳增长、稳就业”一系列政策组合拳的落地,社会生产生活恢复正常,一《阅读app官方苹果免费下载》季度中国经济有望在内需方面见底并有所回升。但是,去库存压力仍有惯性,而且出口的压力可能会不断加大,综合来看,经济有望在一季度从中微观层面真正见底。所以,兔年中国经济的关键词是复苏。2023年是中国经济休养生息的年景。
从市场趋势上看,张忆东认为,中国权益资产将重新占优,吸引外资加仓中国权益资产。这是由于,首先,在美国通胀压力逐渐缓解、衰退压力日益增大的情况下,美联储加息接近尾声,外资流向中国等新兴市场。风格上,其主要加仓大消费和大金融等板块,推动本轮核心资产回暖;其次,中国经济逐步确认底部,境内外投资者对于中国稳增长和经济复苏的信心不断提升,人民币汇率也正在反转,中国资产优势重现;最后,房地产和互联网等行业监管政策不断优化,有利于改善境内外投资者对中国中微观产业发展的信心。
展望兔年,就大类资产配置而言,张忆东建议优先配置股票资产。张忆东说,上半年精选港股和a股,下半年配置美股。不过,行情不会一帆风顺,不是大牛市更不是‘疯牛’,所以,专业人做专业的事情,建议普通投资者投资优秀的基金。
从a股投资机会来看,张忆东认为,春季行情经过前期反弹发酵之后,后续有望步入复苏驱动的阿尔法行情,可以掘金消费、成长和价值三大方向的机会。
成长板块方面,后续建议继续重点聚焦符合政策引导、明年有望高景气或迎来边际改善,且当前拥挤度已显著回落的高性价比方向,包括信创、半导体(设备、材料)、消费电子、储能、军工(航空发动机)等。
消费板块方面,疫情峰值回落和居民生活正常化有望持续提振大消费业绩修复预期。与此同时,近期外资大幅回流,消费仍是其重点加配的方向。此外,参考海外防疫放松后的市场表现,消费板块都迎来显著修复。看好出行链(电影、餐饮、酒店、航空)、食品饮料、医药生物等。
价值板块方面,建议关注银行、地产产业链、油运行业。
此外,港股的阿尔法行情价值显现。基于基本面复苏,张忆东建议进一步展开港股的价值重估,可关注三大主线。第一,政策环境改善、基本面见底的港股特色板块,重点淘金互联网、生物医药等;第二,继续沿着“稳增长”政策发力和内需复苏的逻辑找机会,精选新能源、科技硬件、汽车产业链、品牌服饰、地产产业链的机会,其中地产产业链重点关注受益于地产竣工端恢复的消费建材、铝等;第三,优质央企国企港股的价值重估机会,可配置中期受益于经济复苏及中国特色估值体系构建的金融、公用事业、能源等高分红的价值股龙头。
责任编辑:李双双